根据国家统计局公布的最新统计数据，我国2006年12月的消费者价格指数（CPI）从11月的1.9%上升到了2.8%，远远高于大部分经济学家此前预期的1.9%。专家分析，这增加了市场对通胀可能迫使央行进一步紧缩货币政策的预期，进一步加息不可避免。但是，加息对房地产市场的影响已经不再被房地产投资者视为致命伤。专家表示，随着宏观调控的深入，一部分资金实力弱，可能紧张于每月房贷支出增加的中小投资者已经淡出市场，余下来的实力派投资人更关注宏观经济形势可能带来的市场冲击。

　　在此情况下，有专家预测，央行除了加息等传统做法外，为进一步调控房地产投资，提高首付比例和对预售款进行专门账户管理可能成为接下来的“杀手锏”。

　　信贷 难抑的银行获利冲动

　　除了以加息方式抑制中小投资者的炒房势头外，新形势下的房地产金融现象使决策者不得不面对更多的监管与调控职责。

　　日前，银监会发布《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》，禁止信贷资金被挪用入股市，银监会权威人士透露，春节后将全面开始检查工作，住房按揭贷款将成检查重点。市场人士反映，此举与近期投资者将住房押抵贷款投入股市的行为相关。

　　此前一个月，有关投资者为投资股市将住房抵押，或将原抵押贷款追加抵押的报道不约而同地出现在深圳、上海等新闻报道中，新的投资泡沫和信贷风险浮出水面。“银监会的新政非常及时。”市场人士评价，这体现了金融监管部门越来越成熟和敏锐的市场反应能力。但是，看到了问题不等于会在操作层面切实解决。“各地银行分支机构繁杂庞大，情况各不相同，完全堵截类似违规做法很难做到。”上海一家中介机构金融服务部门的工作人员称。据了解，尽管央行各类房地产信贷政策都相当严格，但一些中小商业银行受市场竞争和盈利冲动的驱使，宽松的放贷情况时有发生。“比如对房产评估不严格，加按揭可以超过评估后的最高贷款限额等。”上述人士称。

　　放贷冲动不仅限于按揭贷款，为了在紧缩的房地产信贷政策中找到生存空间，各银行在收紧中小房地产开发企业贷款的同时，仍然对大型房地产开发商，尤其是土地储备较多、信誉较好的房企提供绿色通道。“但是，受到土地增值税等重大税费政策影响，很可能拿地越多的企业资金链会受到重创。房地产企业的盈利水平需要重新评估。”上海兴海房产综合开发公司有关负责人表示。

　　“在房地产市场繁杂多变的综合形势下，金融监管和政策制定部门需要有更全面分析这一行业的综合能力，以避免出现大范围的坏账风险。这就要求各级金融部门的决策层同样是房地产领域的专家，做到这一点确实不容易。”民生银行北京分行一位贷款部经理感慨。